Предизвикателството с картовата мрежа може да подкрепи аргумента на Capital One за Discover

Предложеното от Capital One усвояване на Discover Financial Services за 35,3 милиарда $ ще слее два водещи кредитора на кредитни карти и ще му даде надзор над мрежа, която свързва консуматори, търговци и банки. Способността на договорката да завоюва конкурентните регулатори може да зависи от това върху кой бизнес се концентрират.

Сливането ще понижи редиците на 10-те най-големи компании за кредитни карти в Съединени американски щати, оставяйки по-малко благоприятни условия за потребителите. И въпреки всичко прибавянето на картовата мрежа на Discover, четвъртата по величина в Съединени американски щати, може да ускори съперника на водачите в промишлеността Visa и Mastercard, сподели Capital One.

Свързването, оповестено по-рано тази седмица, ще се сблъска с внимание във Вашингтон, където регулаторите, назначени от президента Джо Байдън, отприщиха репресии против антиконкурентното държание в цялата стопанска система на Съединени американски щати. Изпълнителна заповед от 2021 година приканва за „ възкръсване на надзора върху сливанията “, с цел да „ се подсигурява, че американците имат избор сред финансовите институции и да се предпазят от несъразмерна пазарна мощност “.

Правни специалисти споделиха, че политическият декор значи, че Capital One и Discover ще би трябвало да вървят по тънката линия.

„ Индустрията на кредитните карти не е доста конкурентна и потребителите биха били по-добре, в случай че Discover стане по-привлекателна опция “, сподели Ребека Алънсуърт, професор по право в университета Вандербилт. „ Все отново бих планувал, че изключително с тази администрация ще бъде мъчно да се спори, че методът за решение на казуса с конкуренцията е в допълнение съчетание на компаниите и тяхната икономическа мощност. “

Capital One съобщи, че чака да да приключи договорката до началото на 2025 година При диалог с анализатори във вторник създателят и основен изпълнителен шеф на Capital One Ричард Феърбанк сподели, че банката ще подаде заявление през идващите няколко месеца до Федералния запас и Службата на контролера на валутата, като твърди, че сливането е „ в добра позиция за утвърждение “.

Докато Фед, OCC и Федералната корпорация за гарантиране на депозитите имат пълномощията да блокират покупко-продажби според банковите закони, Министерството на правораздаването на Съединени американски щати може да оспори сливания на банки, базирайки се на антитръстови закони.

Под управлението на антитръстовия началник Джонатан Кантър Министерството на правораздаването уголемява параметрите, употребявани за оценки на банкови сливания, с цел да включва фактори като лихвени проценти, такси и локации на клонове. Министерството на правораздаването също поучава федералните банкови организации по отношение на въздействието на покупко-продажбите върху конкуренцията.

„ Имате промишленост, която несъмнено е привлякла по-строг обзор от други, и имате администрация, която е заложила репутацията си на друг тип шериф, доста по-агресивен шериф “, сподели Джеф Оливър, сътрудник в адвокатската адвокатска фирма Baker Botts и някогашен юрист в бюрото за конкуренция на Федералната комерсиална комисия.

FDIC, Fed и DoJ отхвърлиха коментар. Говорител на OCC сподели, че организацията „ не е получила декларация от Capital One по отношение на Discover Financial Services “.

Дори преди тази договорка администрацията на Байдън изрази мнение, че по-големите компании за кредитни карти са довели до по-лоши резултати за потребителите. Изследване на Бюрото за финансова отбрана на потребителите сподели, че повече от 80 % от пазара на кредитни карти се управлява от 10 от 4000 банки, които ги оферират, в това число Capital One и Discover.

Бюрото сподели още, че по-малките издатели на кредитни карти оферират по-ниски лихвени проценти спрямо по-големите съперници, в това число Capital One.

Съмненията на пазара по отношение на вероятността от привършване на договорката са отразени в цената на акциите на Discover, която в сряда затвори много под наградата от съвсем 27 %, която Capital One се съгласи да заплати.

Транзакцията възобнови отпора от американските законодатели, които не са склонни към струпване на пазарен дял посредством сливания на банки. Максин Уотърс, най-хубавият демократ в комисията по финансови услуги в Камарата на представителите, в сряда прикани Министерството на правораздаването и банковите регулатори бързо да блокират договорката.

„ През последните няколко десетилетия видяхме вредата, която нанася пазарна консолидация като тази, и знаем, че потребителите и бизнесмените могат да бъдат ощетени, когато най-големите финансови институции станат още по-големи “, сподели тя.

Лейл Брейнард, шеф на Националния стопански съвет на Белия дом, сподели пред CNBC във вторник, че макар че не може да приказва съответно за придобиването на Capital One, тя акцентира, че Байдън остава доста зает с възобновяване на конкуренцията във всички браншове.

„ Прекалено дълго видяхме доста консолидация, която нямаше изгоди, а по-скоро имаше избрани разноски. И по този начин в действителност сме очевидци на възобновяване на уговорката към конкуренцията, което изравнява изискванията за дребния бизнес “, сподели Брейнард.

Въпреки съпротивата, анализаторът на TD Cowen Джарет Сейбърг написа в записка до клиентите, че първичният политически отговор до момента е бил „ по-малко отрицателен от предстоящото “.

„ Можем да чуем повече, когато Конгресът се завърне [от ваканция], макар че имаме вяра, че доста законодатели може да изчакат това, защото не желаят нито да поддържат Visa/Mastercard, нито банковата консолидация “, написа Сейбърг.

Човек, участващ в придобиването, сподели, че комбинацията сред Capital One и Discover ще сътвори по-силен съперник на Mastercard и Visa, като притегли повече консуматори в мрежата на Discover.

„ В тази администрация възприемчивостта към сливания и придобивания на банки с огромни размери не беше висока “, сподели Браян Греъм, сътрудник в консултантската компания за финансови услуги Klaros Group. „ Обратната страна на антитръстовия или регулаторния обектив, от позиция на разплащателната мрежа с Visa и Mastercard, това евентуално е позитивно за конкуренцията. “

През септември Discover се съгласи да усъвършенства своята система за ръководство на сходството на потребителите заповед за единодушие от FDIC. Отделно заплати 25 милиона $ наказателна клауза на CFPB, обвързвана с практики за обслужване на частни студентски заеми.

„ Capital One е здрава, добре ръководена, добре капитализирана банка. Откривайте по-малко “, сподели един банков юрист по сливания и придобивания. „ Част от това е, че регулаторите карат Capital One да реши проблем вместо тях. “

Способността да се приключи поглъщането също ще бъде решителен барометър за вероятностите на други банки за подписване на покупко-продажби, като ръководителите на промишлеността всеобщо имат вяра, че че идва още повече консолидация на фрагментираната финансова промишленост на Съединени американски щати.

„ Ако договорката бъде утвърдена “, сподели Греъм, „ мисля, че шлюзовете ще се отворят. “